Kvantitatiivisen analyysin tehtävänä on mitata numeerisesti projektin riskiolosuhteiden muutosten vaikutustasoa, jotka tarkistetaan riskien lisäksi myös suoritusindikaattoreiden käyttäytymisen os alta. Artikkelissamme tarkastellaan nykyaikaisia taloudellisia riskejä ja menetelmiä niiden arvioimiseksi.
Perustekniikat
Rahoitusriskien arvioinnin tärkeimmistä kvantitatiivisista menetelmistä on tapana nostaa esiin seuraavat:
- Tilastolliset menetelmät.
- Analyyttiset tekniikat.
- Rahoitusriskien arviointimenetelmä, johon sisältyy taloudellinen toteutettavuus ja kestävyysanalyysi.
- Menetelmät projektin kustannusten arviointiin.
- Asiantuntija-arviointimenetelmä.
- Menetelmä taloudellisten riskien arvioimiseen analogien avulla.
Analyyttiset menetelmät
Rahoitusriskien arvioinnin alueelliset menetelmät edellyttävät seuraavaa luokittelua:
- Alennus.
- Projektin kustannusten kattamisen analyysi.
- Vahinkojen arviointi riski altispäätöksestä, joka on mahdollista.
- Tuottamisen kannattavuusanalyysi.
- Herkkyysanalyysi.
- Vakausanalyysi.
- Simulaatio (toisin sanoen Monte Carlo -menetelmä).
- Skenaarion analyysi.
- Tekniikka, jota kutsutaan "päätöspuuksi", jonka mukaan taloudellisten riskien arvioinnin vyöhykemenetelmät luokitellaan laskelmien monimutkaisuuden lisääntymisen mukaan.
Tilastolliset menetelmät
Katsoimme siis lyhyesti rahoitusriskien arviointimenetelmien luokituksen. On suositeltavaa jatkaa kunkin luokan yksityiskohtaista tutkimusta. Aluksi analysoidaan tilastollisia menetelmiä yrityksen taloudellisten riskien arvioimiseksi.
On tärkeää huomata, että tämän menetelmäluokan, joka sisältää tekijä-, regressio- ja varianssianalyysin, etujen joukossa on tarpeen korostaa tiettyä universaalisuutta. Niiden puutteiden syynä on tarve saada merkittävä tietokanta. Lisäksi on syytä korostaa tulosten moniselitteisyyttä, joitain aikasarjojen analysoinnissa ilmeneviä vaikeuksia ja niin edelleen.
Taloudellisen toiminnan riskien laskemiseksi tilastollisia menetelmiä yrityksen rahoitusriskien arvioimiseksi käytetään melko harvoin. Kuitenkin viime aikoina suhteellista suosiota on saavuttanut klusterianalyysitekniikka, jonka avulla on joskus mahdollista saada käyttöön sopivaa tietoa. Prosessissa käytetään usein klusterianalyysiäliiketoimintasuunnitelmien kehittäminen. Tällöin tietokantaan lasketaan kokonaisriskisuhde, joka saadaan luokittelemalla riskit ryhmiin.
Tulee muistaa, että tilastollinen tapa arvioida taloudellisten riskien tasoa on tutkia tulos- ja kulutilastot, jotka olivat merkityksellisiä tietyssä tai vastaavassa yrityksessä. Päätavoitteena tässä on määrittää tapahtuman todennäköisyys sekä määrittää riskin suuruus.
Koska riski on todennäköisyysluokka, on tapana käyttää todennäköisyyslaskentaa sen tason määrittämiseen kvantitatiivisesti. Tässä tapauksessa riskin asteella tulee ymmärtää tappioihin liittyvän tilanteen todennäköisyys sekä siitä mahdollisesti aiheutuvan vahingon suuruus.
Erityisesti liikemiehen kvantitatiiviselle riskille on ominaista vain subjektiivinen arvio odotetusta, toisin sanoen pääomasijoituksesta aiheutuvan vähimmäis- ja enimmäistappion (tulon) todennäköisestä arvosta. Mitä suurempi on vähimmäis- ja enimmäistappion (tulon) välinen vaihteluväli yhtä suuren saamisen todennäköisyyden ehdolla, sitä korkeampi on riskitaso. Mitä suurempi taloudellisen tilanteen epävarmuuden indikaattori päätöksentekoprosessissa on, sitä korkeampi on riskitaso. On syytä lisätä, että taloudellisen tilanteen epävarmuus johtuu pääsääntöisesti vastustuksesta, sattumasta tai täyden tiedon puutteesta.
Mihin olemme tulleet?
Otettuaan huomioon taloudellisen arvioinnin tilastollisten menetelmien ominaisuudettaloudellisten riskien vuoksi on suositeltavaa tehdä joitain johtopäätöksiä. Näin ollen riskillä on matemaattisesti ilmaistu todennäköisyys, joka liittyy tappion alkamiseen. Se perustuu tilastotietoihin ja voidaan laskea melko suurella tarkkuudella.
Tunnistaaksesi riskin suuruuden kvantitatiivisesti, sinun tulee tietää yksittäisen toimenpiteen kaikki mahdolliset seuraukset sekä niiden esiintymisen todennäköisyys. Todennäköisyys on ymmärrettävä mahdollisuutena saada tietty tulos. Taloussuunnitelman tehtävien suhteen todennäköisyysteorian menetelmät rajoittuvat pääsääntöisesti tiettyjen tapahtumien esiintymisriskiin liittyvien arvojen tunnistamiseen sekä mahdollisista tilanteista valitsemiseen., edullisin matemaattisen odotuksen enimmäisindikaattorin perusteella. Toisin sanoen jälkimmäinen on yhtä suuri kuin tietyn tapahtuman absoluuttinen suuruus, joka kerrotaan todennäköisyydellä, että se tapahtuu.
Anna esimerkki
Tilastollisen suunnitelman rahoitusriskien hallintaa ja rahoitusriskien arviointimenetelmiä koskevan materiaalin täydelliseksi omaksumiseksi on suositeltavaa tarkastella esimerkkiä. Pääoman sijoittamiseen on kaksi vaihtoehtoa, ja on todettu, että sijoitettaessa projektiin A 250 000 ruplaa vastaava voitto annetaan todennäköisyydellä 0,6 ja sijoitettaessa projektiin B - 300 000 ruplaa. todennäköisyys 0,4.
Tässä skenaariossa pääomasijoituksista saatavien varojen odotettu saaminen (toisin sanoen matemaattinen odotus) on 150 000 ruplaa (250 x 0,6) projektille A ja 120 000ruplaa (300 x 0,4) projektin B mukaisesti.
Asiantunteva menetelmä taloudellisten riskien arvioimiseen
Arviointimenetelmien järjestelmässä tärkein paikka on asiantuntija-arvioinnilla, toisin sanoen asiantuntemuksen toteuttamisella, sen tulosten myöhemmällä käsittelyllä ja soveltamisella todennäköisyyden arvon perusteluprosessissa. On syytä huomata, että asiantuntija-arvioinnin toteuttamista on pidettävä kokonaisuutena matemaattisia, tilastollisia ja loogisia menetelmiä, menetelmiä, jotka liittyvät analyysiin tarvittavien tietojen käsittelyyn osallistuvan asiantuntijan toimintaan ja vastaavasti varmistaen. päätökset.
Riskitasoa voidaan mitata kahdella kriteerillä. Puhumme mahdollisen tuloksen vaihtelevuudesta (vaihteluista) ja keskimääräisestä odotusarvosta. Jälkimmäisessä tulee ottaa huomioon tilanteen suuruuden arvo, joka liittyy epävarmaan tapahtumaan. Keskimääräisen odotusarvon katsotaan olevan kaikkien mahdollisten tulosten painotettu keskiarvo. Tässä tapauksessa kunkin todennäköisyyttä käytetään vastaavan arvon tiheyteen tai painotukseen.
Otellaanpa esimerkkiä
Katsotaanpa esimerkkiä esitetystä kvantitatiivisesta taloudellisten riskien arviointimenetelmästä. Tiedetään, että kun kyseessä on pääomasijoittaminen projektiin A, 120 tilanteesta 250 000 ruplaa vastaava voitto saatiin täsmälleen 48 tapauksessa (todennäköisyys tässä on 0,4), voitto 200 000 ruplaa - 36 tilanteessa (todennäköisyys). 0,3), ja voitto on 300000 ruplaa - 36 tilanteessa (todennäköisyys 0,3). Joten keskimääräinen odotettu arvo on (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250 000 ruplaa. Vastaavasti voit huomata, että kun sijoitetaan pääomaa projektiin B, keskimääräinen tuotto on (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300 000 ruplaa.
Kahden odotetun tuoton määrän vertailun tuloksena voimme päätellä, että kun investoidaan projektiin A, voiton määrä vaihtelee 200 000 - 300 000 ruplaa ja keskiarvo on 250 000 ruplaa; kun sijoitetaan pääomaa projektiin B, voitto vaihtelee 150 000 - 400 000 ruplaa ja keskiarvo on 300 000 ruplaa.
Analyyttiset menetelmät
Katsotaanpa taloudellisten riskien arvioinnin analyyttisiä menetelmiä ja indikaattoreita. Käytäntö osoittaa, että niitä käytetään erittäin usein. Etuna tässä tapauksessa on, että ne ovat melko hyvin kehittyneitä ja erittäin helppoja ymmärtää. Analyyttinen metodologia sisältää arvioinnin projektin herkkyydestä tietyille parametrien muutoksille sekä arvion yrityksen tai yrityksen taloudellisesta vakaudesta.
Rahoitusriskien arvioinnin analyysimenetelmän indikaattoreista on tärkeää huomioida seuraava:
- Myrkytyskohta.
- Herkkyystekijä.
- Taloudelliset kestävyysluvut.
On suositeltavaa tarkastella jokaista niistä erikseen. Siten herkkyyskerrointa käytetään hajauttamattoman (systeemisen) riskin arvioimiseen kvantitatiivisesti, mikä tiedetään liittyvänEnsinnäkin kannattavuuden ja hintojen yleisten markkinoiden vaihteluiden vuoksi. Herkkyysanalyysi tulee ymmärtää yksinkertaisimpana tapana analysoida kvantitatiivisesti käytännössä useimmin käytettyjä riskejä. Sen päätarkoituksena on määrittää kunkin vaihtelevan tekijän vaikutus hankkeen kokonaistulokseen. Tietopohjana tässä ovat tärkeitä tietoja investointihankkeen rahavirroista. Hankkeen tuloksia kuvaavina olennaisina indikaattoreina huomioidaan pääsääntöisesti projektisuunnitelman suorituskriteerit. Projektissa käytetty standardiherkkyysanalyysi tutkii yksittäisen riskitestatun muuttujan (muuttujan, tekijän) peräkkäistä yksittäistä vaikutusta lopputulokseen (toisin sanoen hankkeen suorituskykyyn), samalla kun muut parametrit pidetään muuttumattomina.
On tärkeää tietää, että herkkyystekijän laskenta on seuraava:
- Määritelmä pääindikaattorista, jonka suhteen herkkyysarviointi suoritetaan (nuotollinen nettotulo, sisäinen tuotto jne.).
- Tekijöiden tunnistaminen (talouden tila, inflaatio jne.).
- Pääindikaattorin arvon määrittäminen projektin eri vaiheissa (raaka-aineiden hankinta, tuotanto, myynti, pääomarakentaminen, kuljetukset jne.).
Tällä tavalla muodostetut taloudellisten resurssien tulojen ja kulujen sarjat viittaavat määritelmäänrahavirrat ehdottomasti joka hetki, toisin sanoen tulosindikaattoreiden laskeminen. Seuraavaksi rakennetaan taulukoita tai kaavioita, jotka kuvastavat nimettyjen tuloksena olevien indikaattorien riippuvuutta alkuperäisen tyypin parametreista. Vertailemalla saatuja kaavioita keskenään voidaan laskea ns. pääindikaattorit, joilla on suurin vaikutus hankkeen kannattavuuden arviointiin.
Seuraava menetelmä taloudellisten riskien arvioimiseksi on käyttää "tuottopistettä" (BBU). On syytä huomata, että sitä pidetään kriittisen myynnin (tuotannon) määrän pisteenä, jossa valmistettujen markkinoitavien tuotteiden myynnistä saatu voitto on yhtä suuri kuin sen valmistukseen liittyvät kustannukset. Toisin sanoen sen voitto on nolla.
On syytä huomata, että tämän taloudellisen menetelmän käyttö riskianalyysin arvioinnissa sisältää marginaalisen tuotantovolyymin tunnistamisen. Alla hänen projektinsa tulee kannattamattomaksi. Tiedetään, että kannattavuusrajaa määritettäessä ne yleensä lähtevät markkinakelpoisen tuotteen myynnistä saatujen tulojen (tulojen) ja sen tuotantokustannusten yhtäläisyydestä.
Laskennan alkutiedot:
- Hinta per hyödyke.
- Kustannusten määrä, jotka eivät riipu (tai riippuvat vain vähän) valmistetun tuotteen määrästä (tätä luokkaa kutsutaan kiinteiksi kustannuksiksi).
- Muuttuvat kustannukset markkinoitavan tuotoksen yksikköä kohti.
Mitä korkeampi kannattavuusraja on, sitä pienempi on hankkeen houkuttelevuus, koskaSen kannattavuuden (kannattavuuden) toteutumisen tulisi varmistaa mahdollisimman suuri tuotantomäärä (myynti). On huomattava, että kunkin esitetyn indikaattorin dynamiikan vaikutuksen analysointiin TBU:ssa on arvioitava hankkeen herkkyyttä (toisin sanoen riskin astetta) todellisille tai mahdollisille muutoksille.
Kustannusten toteutettavuus ja taloudellinen kestävyysanalyysi
Rahoitusriskien hallinnassa tärkein rahoitusriskien arviointimenetelmä on taloudellisen vakauden sekä kulutuksen kannattavuuden analysointi. Sinun tulee tietää, että taloudessa kestävyys on ymmärrettävä talousjärjestelmän kykynä olosuhteista riippumatta ylläpitää omaa suorituskykyään, siis myös epäsuotuisten ympäristötekijöiden vaikutuksen jälkeen.
Kestävän kehityksen analyysin metodologian avulla hankkeen keskeisten taloudellisten arvojen muutos paljastuu eri tekijöiden kann alta haitallisten muutosten sattuessa. Esimerkiksi mahdollisen tuoton indikaattoria tutkitaan materiaalien ja raaka-aineiden hintojen muutoksen jälkeen, mikä on välttämätöntä markkinoitavien tuotteiden valmistuksessa. Tätä menetelmää pidetään hyvänä esimerkkinä panostekijöiden vaikutuksesta projektin lopputulokseen.
Sen suurin haitta on, että yksittäisen tekijän muutosta tarkastellaan eristyksissä, kun taas käytännössä kaikki taloussuunnitelman tekijät korreloivat jossain määrin. Siksi tämän menetelmän käyttö itsenäisenätyökalu riskianalyysin tekemiseen on hyvin rajallinen.
Rahoitusriskien kvantitatiivisen arvioinnin menetelmiä analysoitaessa on huomattava, että kaupallisen rakenteen taloudellista vakautta (tilaa) pidetään monimutkaisena käsitteenä, jolle on tunnusomaista suhteellisten ja absoluuttisten indikaattoreiden järjestelmä, joka kuvastaa yrityksen taloudellisten resurssien saatavuus, käyttö ja sijoitus sekä yhdessä määrittävät yrityksen taloudellisen kestävän aseman ja sen luotettavuuden liikekumppanina.
Arvioitaessa taloudellisen riskin astetta yrityksen taloudellista tilaa kuvaavassa mittareissa, voidaan osoittaa erityistä kiinnostusta vakavaraisuusindikaattoreihin. Tätä luokkaa on suositeltavaa pitää yrityksen valmiutena maksaa takaisin velkoja, jos kaikilta velkojilta tulee saatavia samanaikaisesti, mutta vain lyhytaikaisten velvoitteiden os alta (tosiasia on, että pitkäaikaisten takaisinmaksuajat tunnetaan etukäteen). Vakavaraisuusindikaattoreiden käyttö tarkoittaa kykyä arvioida yrityksen valmiutta maksaa velkojille tällä hetkellä etuoikeusmaksuja yksinomaan omilla varoillaan.
On syytä huomata, että yksi liikemiehelle suhteellisimmista riskinarviointimenetelmistä on rahoitusvakauslukujen käyttö. Niitä pidetään tärkeimpinä työkaluina, joita käytetään laaj alti taloudellisten riskien kvantifiointiin. Kertoimet määritetään yrityksen taloudellista tilaa analysoitaessa. Niin,vakavaraisuuden avainindikaattori on maksuvalmiussuhde. Likviditeetti tulee nähdä kaupallisen yksikön kykynä käyttää omaisuutta suorana maksuvälineenä tai muuttaa ne välittömästi rahaksi maksaakseen velkasitoumuksiaan ajoissa.
Loppuosa
Olemme siis tarkastelleet rahoitusriskien arviointimenetelmien luokittelua ja pääpiirteitä. On huomattava, että pätevien päätösten tekeminen edellyttää todellisia riskin ja luotettavuuden kvantitatiivisia ominaisuuksia, ei niiden jäljittelyä. Niillä on siis oltava selkeä sisältö. Tällaiset ominaisuudet voivat olla vain todennäköisyyksiä. On syytä korostaa, että sekä subjektiivista että objektiivista todennäköisyyttä voidaan käyttää päätöksentekoon. Jälkimmäinen voidaan laskea tilasto- ja tilinpäätösindikaattoreiden perusteella.
Jotkin menetelmät ovat luonteeltaan erityisiä. Esimerkiksi analogiamenetelmää sovellettaessa on oltava varovainen. Jopa projektien tunnetuimmissa epäonnistumisissa on vaikeaa asettaa pohja tulevaisuuden analyysille ja laatia realistisia skenaarioita mahdollisille epäonnistumisille.
Kvantitatiivisten menetelmien lisäksi laadullisia menetelmiä rahoitusriskien arvioinnissa käytetään nykyään laaj alti. Laadullisen lähestymistavan päätehtävänä on tunnistaa ja myöhemmin tunnistaa tietyn hankkeen mahdolliset riskit sekäTämäntyyppiseen riskiin vaikuttavien tekijöiden ja lähteiden määrittäminen ja karakterisointi. Lisäksi laadullinen analyysi tarkoittaa mahdollisen vahingon kuvausta, sen arvostusta ja riskien vähentämiseen tai ehkäisyyn liittyvistä toimenpiteistä (puhumme riskivakuutuksista, varannon muodostamisesta jne.). Kvalitatiivista lähestymistapaa, joka ei mahdollista hankkeen riskin kvantitatiivisen arvon määrittämistä, pidetään perustana jatkotutkimukselle kvantitatiivisilla menetelmillä matemaattisten tilastojen ja todennäköisyysteorian matemaattista laitteistoa käyttäen. Kvantitatiivisen lähestymistavan keskeisenä tehtävänä on mitata numeerisesti riskitekijöiden vaikutusta suoritusparametreihin. Laadullisiin arviointitekniikoihin kuuluvat kustannus-hyötyanalyysi, analogiatekniikka ja vertaisarviointitekniikka.
